PT. X sedang mengalami periode pertumbuhan yang cepat Laba dan dividen diharapkan tumbuh pada tingkat 15% selam 2 tahun berkutnya 13% pada tahun ke -3 dan pada tingkat yang konstan sebesar 6% sesudahnya. Divide terakhir PT. X adalah Rp1,500 dan tingkat pengembalan yang dilsyaratkan Latas saham adalah 12% a. Hitung nitai saham hari ini (PQ) b. Hitung P1 dan P2 c. Hitunglah Dividen Yiekd dan Capital Gains Yield untuk tahun 1, 2, dan 3

Berikut perhitungan nilai saham PT. X berdasarkan data yang diberikan. Perlu diingat bahwa perhitungan ini menggunakan model pertumbuhan dividen (Dividend Growth Model) dan asumsi-asumsi yang melekat di dalamnya. Hasil perhitungan sensitif terhadap perubahan asumsi, terutama tingkat pertumbuhan dividen dan tingkat pengembalan yang disyaratkan.**a. Hitung nilai saham hari ini (P0)**Untuk menghitung nilai saham hari ini (P0), kita perlu menghitung nilai sekarang dari semua dividen yang diharapkan di masa depan. Karena tingkat pertumbuhan dividen berubah-ubah, kita akan menghitung nilai sekarang dari dividen untuk tiga tahun pertama secara individual, lalu menghitung nilai sekarang dari dividen yang tumbuh konstan setelah tahun ke-3 menggunakan rumus Gordon Growth Model.* **Tahun 1 (D1):** Rp1,500 * 1.15 = Rp1,725* **Tahun 2 (D2):** Rp1,725 * 1.15 = Rp1,981.25* **Tahun 3 (D3):** Rp1,981.25 * 1.13 = Rp2,236.64Untuk menghitung nilai sekarang dari dividen setelah tahun ke-3, kita perlu menggunakan rumus Gordon Growth Model:P3 = D4 / (r - g)Dimana:* D4 = Dividen tahun ke-4 = Rp2,236.64 * 1.06 = Rp2,371.60* r = Tingkat pengembalian yang disyaratkan = 12% = 0.12* g = Tingkat pertumbuhan konstan = 6% = 0.06P3 = Rp2,371.60 / (0.12 - 0.06) = Rp39,526.67Sekarang, kita hitung nilai sekarang dari semua dividen:P0 = D1/(1+r) + D2/(1+r)² + D3/(1+r)³ + P3/(1+r)³P0 = Rp1,725/(1.12) + Rp1,981.25/(1.12)² + Rp2,236.64/(1.12)³ + Rp39,526.67/(1.12)³P0 = Rp1,540.18 + Rp1,576.02 + Rp1,496.66 + Rp28,060.76 = **Rp32,673.62**Jadi, nilai saham hari ini (P0) adalah sekitar **Rp32,673.62**.**b. Hitung P1 dan P2**Kita dapat menghitung P1 dan P2 dengan cara yang mirip dengan perhitungan P0, tetapi dengan mempertimbangkan arus kas dividen yang tersisa.* **P1:** Nilai sekarang dari D2, D3, dan P3 didiskontokan dengan tingkat pengembalian 12%. P1 = Rp1,981.25/(1.12) + Rp2,236.64/(1.12)² + Rp39,526.67/(1.12)² = Rp34,627.60* **P2:** Nilai sekarang dari D3 dan P3 didiskontokan dengan tingkat pengembalian 12%. P2 = Rp2,236.64/(1.12) + Rp39,526.67/(1.12) = Rp36,686.33**c. Hitung Dividen Yield dan Capital Gains Yield untuk tahun 1, 2, dan 3*** **Dividen Yield:** (Dividen tahunan / Harga saham di awal tahun) * 100%* **Capital Gains Yield:** ((Harga saham di akhir tahun - Harga saham di awal tahun) / Harga saham di awal tahun) * 100%| Tahun | Dividen | Harga Saham Awal | Harga Saham Akhir | Dividen Yield (%) | Capital Gains Yield (%) ||---|---|---|---|---|---|| 1 | Rp1,725 | Rp32,673.62 | Rp34,627.60 | 5.28% | 5.96% || 2 | Rp1,981.25 | Rp34,627.60 | Rp36,686.33 | 5.72% | 5.92% || 3 | Rp2,236.64 | Rp36,686.33 | - | 6.09% | - |**Catatan:** Capital Gains Yield tahun ke-3 tidak dapat dihitung karena tidak ada informasi tentang harga saham di akhir tahun ke-3. Perhitungan ini mengasumsikan bahwa semua dividen dibayarkan pada akhir tahun. Dalam praktiknya, dividen mungkin dibayarkan lebih sering (misalnya, setiap kuartal).Perlu diingat bahwa ini adalah perhitungan berdasarkan model dan asumsi tertentu. Nilai saham sebenarnya dapat berbeda karena faktor-faktor pasar yang tidak terduga.