Konsep Risiko dalam APT (Arbitrage Pricing Theory)

Pendahuluan: Risiko dapat dibagi menjadi risiko spesifik perusahaan yang dapat didiversifikasi dan risiko terkait pasar yang tidak dapat didiversifikasi. Dalam CAPM (Capital Asset Pricing Model), risiko pasar terutama berasal dari sensitivitas pengembalian aset terhadap pengembalian pasar. Namun, dalam APT (Arbitrage Pricing Theory), risiko pasar dapat disebabkan oleh faktor-faktor ekonomi seperti perubahan produk domestik bruto, inflasi, dan struktur suku bunga. Dalam APT, faktor-faktor ini dapat mempengaruhi perusahaan dengan cara yang berbeda.

Bagian:

① Risiko dalam CAPM: CAPM adalah model satu faktor yang mengasumsikan bahwa risiko pasar adalah satu-satunya faktor yang mempengaruhi pengembalian perusahaan. Risiko pasar tercermin dalam beta aset.

② Risiko dalam APT: APT mengasumsikan bahwa risiko pasar dapat disebabkan oleh beberapa faktor ekonomi. Setiap faktor memiliki beta yang berbeda untuk setiap perusahaan. Oleh karena itu, APT memperhitungkan sensitivitas pengembalian aset terhadap setiap faktor.

③ Perbedaan antara CAPM dan APT: Perbedaan utama antara CAPM dan APT adalah jumlah faktor yang mempengaruhi pengembalian perusahaan. CAPM menggunakan satu faktor (risiko pasar) sementara APT menggunakan beberapa faktor ekonomi.

Kesimpulan: APT adalah model yang lebih kompleks daripada CAPM karena mempertimbangkan beberapa faktor ekonomi yang dapat mempengaruhi pengembalian perusahaan. Dalam APT, sensitivitas pengembalian aset terhadap setiap faktor diestimasi menggunakan beta.